航空上座率淡季不淡,两龙头迎主升行情!
论文作者:同为论文网 论文来源:caogentz.com 发布时间:2017年12月22日

供给改善持续,细分市场存在差异。航空需求无忧,高铁分流影响有限,且呈下降趋势。民航局新政实行,供给收缩将持续。根据冬春航季时刻表测算,国内一线市场航空供给增速仅为3.4%,供需缺口或将扩大;二三线市场供给增速依然较快;国际航线供需继续边际改善,供给增速下降1.5pct。供需关系改善的细分市场,提升票价确定性更高。航空公司收益水平上涨2.0%~2.5%即可覆盖燃油上涨10%的成本增加,并充分享受行业景气度提升带来的业绩增长。

我国航空公司仍处成长期,估值仍被低估,正向国际靠拢;美国减税刺激海运需求,集运复苏需观察运力投放;清理基础服务人员促进物流快递整顿,或将加速优质公司凸显优势;国改预期持续,重视交运主题性投资机会;公路现金流健康估值低位,稳健防守重要标的。
精选两只航空股,供投资者参考
  中国国航(601111)
  11月国航整体客座率为81.4%,同比提升1.8pct,环比提升0.5pct。其中国内客座率为83.5%,同比提升1.2pct,国际客座率为77.7%,同比提升2.1pct。11月国航国内、国际航线供需结构向好,客座率均明显提升。
  南方航空(600029)
  11月南航整体客座率为82.31%,同比提升3.03pct,环比提升0.3pct。其中国内客座率为83.15%,同比提升3.55pct,国际客座率为80.4%,同比提升1.61pct。11月南航国内、国际客座率均明显提升,淡季不淡。  

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